Založ si blog

Pomohou intervence ČNB rozhýbat českou ekonomiku

Ve čtvrtek jsem se zúčastnil pravidelné Ranní kávy s Janem Burešem. Pořádala ji jako obvykle ČSOB, respektive Era. Námětem byly tentokrát snahy ČNB pomocí intervence proti české koruně rozhýbat domácí ekonomiku a dosáhnout růst inflace na požadovanou úroveň okolo 2 procent. Zde je několik hlavních poznatků ze zmíněné prezentace. 

Spotřebitelé v Česku v posledních dvou letech poměrně výrazným způsobem omezili svou chuť utrácet. Prvními důvody, který snad každého soudného člověka napadnou, jsou především růst domácí nezaměstnanosti a naopak pokles reálných mezd. Oba tyto trendy můžeme na domácím trhu spatřovat zejména v posledních dvou letech. Špatná (chtělo by se až použít populární termín „blbá“) nálada na českém pracovním trhu je způsobena především prudkým propadem (jeho tempo je tak prudké, že mluvit o poklesu by znělo příliš optimisticky) domácích investic. Tento propad je viditelný jak v soukromém, tak i veřejném sektoru. 

Řada domácností v současnosti hospodaří s poměrně napjatým rozpočtem. Toto napětí se projevuje především v rostoucím významu základních výdajů vzhledem k výdajům celkovým. Podíl výdajů na bydlení a potraviny v poslední době tvoří více než 42 procent celkových výdajů domácností. Připočteme- li k tomu výdaje na dopravu, pak tato skupina výdajů tvoří více než polovinu celkových výdajů domácností. Přitom v ekonomicky vyspělých zemích EU, k nimž bychom se rádi řadili i my, se podíl těchto výdajů pohybuje na úrovni přibližně 35 procent. Pokles reálné úrovně mezd společně se snahami šetřit na zbytném zboží a službách, které nesouvisejí s bydlením a potravinami, omezil tlaky na růst inflace. To je v rozporu s inflačním cílem České národní banky. Ta se svými kroky snaží vrátit inflační vývoj zpět na požadovanou úroveň. 

Opatření k poklesu kurzu koruny, která ČNB přijala v poslední době, způsobila pouze krátkodobý spekulativní růst spotřeby. Na konci roku 2013 ve srování s rokem 2012 celkem výrazně vzrostly nákupy zahraničních zájezdů a dovolených. Statistici a ekonomové zaregistrovali nárůst o více než 50 procent. Další oblastí, v níž rostla spotřeba, byly mobilní telefony. Tady byl zaznamenán nárůst o více než 30 procent. Velice pravděpodobně však jde o spekulativní krátkodobý růst, který byl způsoben obavami spotřebitelů z možnosti skokového růstu cen. Proto je více než pravděpodobné, že se tento efekt v dohledné době nebude opakovat. 

Česká národní banka s napětím očekává, jak ze střednědobého hlediska ovlivní její kroky českou ekonomiku. Věří, že oslabující kurz české měny podpoří vývozce. Ti by měli zvýšenou aktivitu využít k rostoucím investicím a tvorbě nových pracovních míst. Tento účinek však není ani zdaleka jistý. Patrně však nebude natolik silný, jak se původně odhadovalo. A také jeho účinek se může dostavit později, než by bylo žádoucí. Samotný zlepšený výkon vývozců a rostoucí investiční aktivita nemusí přímo vést k trvale rostoucím útratám domácností. Pracovní trh v Česku v posledních letech zaznamenal nárůst počtu částečných pracovních úvazků a pracovních smluv na dobu určitou. Zaměstnavatelé tak nejsou žádným způsobem motivováni k tvorbě trvalých pracovních míst a zvyšování mezd. 

Jestliže dopad intervencí ČNB na hospodaření domácností, vývoj inflace a cenové úrovně bude nižší, může právě ČNB přikročit k posunutí termínu ukončení intervenčního režimu. Oslabení intervenčního kurzu nad úroveň 27 Kč za euro není příliš pravděpodobné. 

Poznámka: Tento příspěvek byl sepsán podle materiálů ČSOB k problematice intervence ČNB („Efekty intervencí ČNB, aneb Kdy začnou Češi více utrácet?“ Jana Bureše, hlavního ekonoma Era Poštovní spořitelny. 

Samostatné Skotsko: Jde o míru nezávislosti

02.09.2014

Referendum. Nástroj rozhodování, který v takovém Švýcarsku funguje. Rozhoduje se jím mnoho věcí. Od místních, přes regionální až po federální. V Česku není tak populární, i když jsou strany, pro které je právě referendum a zákon o něm takříkajíc evergreenem. Poslední (a vlastně jedinou) otázkou, kterou Češi řešili celostátním referendem, byla otázka [...]

Karty nebo nálepky? Co si vyberete?

02.07.2014

„Zavolej zítra nebo raději dnes…“ narušila večerní klid melodie mého mobilu. „Koho to sem zase čerti nesou?“ pomyslel jsem si s nelibostí. „Zrovna, když hraje Brazílie!“ „No, haló, kdo volá? Jo, to jsi Ty, Karle?! Co potřebuješ?“. A už jsem se nedostal ke slovu…. „Člověče, slyšel jsi o těch bezkontaktních nálepkách? Teď je nově zavádí [...]

Zlato: Symbol pokroku a technologických inovací

03.06.2014

Zlato je symbolem pokroku – díky němu funguje internet, umožňuje zachraňovat životy lidí. Odstartuje další kolo technologické revoluce? Zlato jako drahý kov provází lidstvo už dlouhou dobu. Lidé ho používají jako dekorační materiál. Pro výrobu šperků. Jako základ finančního systému. Fyzikální a chemické vlastnosti tohoto kovu jsou základem lidského pokroku. [...]

Tádž Mahal, mReportér

Jeden z novodobých divov sveta, ktorý stavali viac ako dvadsať rokov. Majestátna stavba je považovaná za symbol Indie

19.03.2024 05:00

Nášmu mReportérovi sa podarilo zachytiť pekné zábery priamo z Indie.

pellegrini, korčok

Čo sa dialo po prvom dueli prezidentských kandidátov: Korčok hovoril o čudnej kampani, Pellegrini sa porovnával s Bidenom

19.03.2024 00:51

Pravda sledovala zákulisie prvej debaty dvoch najpopulárnejších uchádzačov o prezidentský post

Izrael / Tunel / Hamas /

Zástupca šéfa ozbrojeného krídla Hamasu je podľa USA po smrti

18.03.2024 23:29

Biely dom potvrdil smrť tretieho muža Hamasu Marwána Ísu.

pellegrini

Pellegrini o prezidentskej kampani: Očakáva od Matoviča podpásový útok?

18.03.2024 22:54

A ako vníma, že nedostal podporu od koaličného partnera SNS?

Štatistiky blogu

Počet článkov: 7
Celková čítanosť: 28411x
Priemerná čítanosť článkov: 4059x

Autor blogu

Kategórie